道瓊斯市場數(shù)據(jù)公司的數(shù)據(jù)顯示，自2022年7月5日以來，美國兩年期國債收益率與十年期國債收益率一直處于“倒掛狀態(tài)”——即短期國債收益率高于長期國債收益率。美國這一“倒掛”現(xiàn)象的持續(xù)時間也創(chuàng)下1980年5月1日之后的最長紀錄。
△美國《華爾街日報》網(wǎng)站報道截圖
(資料圖)
率先使用收益率曲線作為經(jīng)濟衰退預(yù)測指標的美國杜克大學金融學教授坎貝爾·哈維日前指出，目前的收益率曲線指標給美國經(jīng)濟發(fā)出“衰退警告”。從歷史上看，美債收益率曲線倒掛的時間長短與隨后衰退的持續(xù)時間有關(guān)，倒掛的時間越長，通常預(yù)示著衰退越嚴重。
△美國《華爾街日報》網(wǎng)站報道截圖
通常情況下，長期國債的回報率相對而言會比短期國債高。中國國際問題研究院世界經(jīng)濟與發(fā)展研究所副所長王瑞彬在接受中央廣播電視總臺環(huán)球資訊廣播記者采訪時認為，美國目前出現(xiàn)的相反現(xiàn)象反映出市場投資人對美國經(jīng)濟前景持負面判斷，這種負面預(yù)期來自于當前美國經(jīng)濟增長動力不足，而造成這種局面的原因來自多方面：
第一，近一年來美聯(lián)儲的快速加息對美國經(jīng)濟產(chǎn)生了比較強大的累積制約效應(yīng)。
第二，美國政府和國會之間關(guān)于債務(wù)上限問題至今仍未達成一致。如果雙方未能及時達成有效協(xié)議，就會導致美國和全球金融市場在一段時期內(nèi)陷入麻煩，也會加劇美國經(jīng)濟的增長壓力。
第三，從美國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)來看，美國政府空前高漲的債務(wù)負擔以及不得不削減的財政赤字，嚴重制約了美國經(jīng)濟發(fā)展。
第四，供應(yīng)鏈問題以及一些地緣政治形勢變化等外部因素，也會對美國經(jīng)濟的持續(xù)增長造成壓力。
美聯(lián)儲當?shù)貢r間5月22日公布的最新年度家庭經(jīng)濟福祉報告顯示，美國40多年來創(chuàng)紀錄的高通脹嚴重削弱了美國家庭的財務(wù)安全感。
調(diào)查顯示，高通脹是受訪者提及最多的財務(wù)負擔因素，近三分之二的受訪者表示，通脹已經(jīng)迫使他們減少或完全停止購買某種商品。家庭財務(wù)狀況的惡化還使美國民眾更難承受意外支出，僅有大約63%的受訪者表示，他們能夠拿出400美元的現(xiàn)金或等價物來應(yīng)急支付可能發(fā)生的意外。
△路透社報道截圖
王瑞彬認為，高物價在未來一段時間將繼續(xù)成為影響美國經(jīng)濟的重要因素。同時，高通脹與貨幣緊縮并行，會對美國經(jīng)濟構(gòu)成較強的下行壓力：
美國的通脹水平在去年6月達到頂峰之后，上升的步伐出現(xiàn)放緩。但在一些關(guān)鍵領(lǐng)域，目前面臨的通脹壓力仍然非常大。例如，能源行業(yè)的成本上漲幅度達到了40%以上，食品價格按4月的標準來看，比12個月前（同比）上漲了7.7%，漲幅仍處于高位。房地產(chǎn)市場的成本在過去一年內(nèi)也處在居高不下的水平。這些因素都會讓通脹問題在未來一段時間內(nèi)困擾美國經(jīng)濟。
在高通脹率和快速的貨幣收緊的雙重重壓之下，美國經(jīng)濟前景確實不樂觀。如果當前的利率政策以及金融市場相關(guān)調(diào)控政策出現(xiàn)偏差，再加上消費者和企業(yè)信心逐步下降，消費和投資疲軟，此外還有地緣政治因素可能會引發(fā)進一步的能源沖擊，美國經(jīng)濟很可能會陷入萎縮，甚至出現(xiàn)衰退。
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