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央行15日早間公告，今日是對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)的第二次調(diào)整，釋放長(zhǎng)期資金約400億元。釋放資金規(guī)模與上個(gè)月基本相當(dāng)。讓人意外的是，人民銀行同時(shí)開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作2000億元。操作情況顯示，此次1年期MLF中標(biāo)利率為3.25%，與前次操作相同。這已是11月以來(lái)央行第二次開(kāi)展MLF操作。本月5日，人民銀行開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。
公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告（圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）
本月5號(hào)是MLF利率自2018年3月后的首次調(diào)整。受降息利好消息影響，金融市場(chǎng)為之一振。消息發(fā)布后，MLF利率意外調(diào)降后債市大幅反彈。當(dāng)日國(guó)債期貨全線大幅收漲，10年期主力合約漲0.38%，銀行間現(xiàn)券主要利率債收益率下行5-6BP。上證50指數(shù)快速走高漲近1%，創(chuàng)年內(nèi)新高；上證指數(shù)盤(pán)中一度站上3000點(diǎn)，當(dāng)天上漲0.54%至2991點(diǎn)，顯示市場(chǎng)對(duì)貨幣政策有進(jìn)一步寬松的預(yù)期。此次操作無(wú)疑又是一次強(qiáng)針劑，將進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)的潛力。
同時(shí)這也可能讓本月20日有望成為今年第三次降息，20日公布的1年期LPR下降基本沒(méi)有懸念，在11月之前，由于受到高通脹影響，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，央行下調(diào)MLF利率的機(jī)會(huì)較小，而央行5號(hào)下調(diào)中標(biāo)利率5基點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。消息一出，A股今天兩市全線上漲，上證50指數(shù)一度漲逾1%，續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高；滬指一度沖擊上3000點(diǎn)。截至收盤(pán)，滬指漲0.54%，深成指漲0.71%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.79%。兩市共成交約4500億，北上資金凈流入超50億。
金融市場(chǎng)（圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）
第一，11月5號(hào)已經(jīng)進(jìn)行過(guò)一次MLF操作，因此此次操作毫無(wú)疑問(wèn)超預(yù)期。第二，此次操作信號(hào)意義大于實(shí)際意義。相較于此前央行MLF的操作，此處操作實(shí)際作用有限，但是可以體驗(yàn)央行“降成本”“穩(wěn)增長(zhǎng)”的堅(jiān)定態(tài)度。此外，還有利于穩(wěn)定近來(lái)受到通脹擾動(dòng)的利率上行趨勢(shì)，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。如果今年財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)債提前發(fā)行，必然對(duì)債市利率形成壓力，本次降息有利于利率保持穩(wěn)定。第三，對(duì)股市和債市形成直接利好支撐，對(duì)房地產(chǎn)偏中性。降息直接引導(dǎo)資金成本下降從而帶動(dòng)股債雙牛，而在“房住不炒”的背景，房地產(chǎn)調(diào)控依然將保持高壓態(tài)勢(shì)。第四，有利于宏觀經(jīng)濟(jì)四季度見(jiàn)底企穩(wěn)。今年中國(guó)GDP增速經(jīng)歷了較大波動(dòng)，從一季度的6.4%下行至三季度的6%，本次操作將有利于減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，幫助宏觀經(jīng)濟(jì)四季度穩(wěn)住6%的GDP增速。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)（圖片來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）
因此有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年年底財(cái)政投放規(guī)模同樣是萬(wàn)億級(jí)別。11月底會(huì)有一部分投放，12月底會(huì)更加集中，再加上央行流動(dòng)性供應(yīng)，資金面可能不會(huì)十分寬松，但不至于緊張。這些資金將為支持銀行年初沖貸，為基建投放、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)提供充足彈藥。
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